고수익 채권

• 영어: High-yield debt
• 같은 말로는 정크 본드, 열등채, 쓰레기 채권
• 신용등급이 아주 낮거나 다른 이유가 있어서 발행하는 고위험 고수익 채권
• 발행자가 채무 불이행 또는 신용 이벤트를 경험할 가능성이 더 높기 때문에 더 위험
• 유래는 1980년대 미국 금융업자이자 당시 드렉셀 버햄 램버트(Drexel Burnham Lambert)이라는 증권사의 고위 직원이었던 마이클 로버트 밀켄(Michael Robert Milken, 1946 ~ )이 자금난에 시달리는 회사의 채권을 거래하는 시장을 개발한 것이 시초 
• 투자등급 이하 채권으로 채무 불이행 위험이 상당히 높아 이자율이 아주 높음
• 1980년대 후반에 세계경제 악화와 이란 - 이라크 전쟁으로 인한 위축과 금융업자의 오판과 욕심으로 파산한 기업과 개인 파산자가 급증하자 이반 프레드릭 보이스키(Ivan Frederick Boesky, 1937 ~ )와 마이클 밀켄을 비롯한 금융업자와 기관들이 사기혐의와 조작혐의으로 투옥되거나 막대한 벌금형을 처벌당하게 됨
• 주류 경제사학계에서는 비록 무책임 시대를 이끌었으나 컴퓨터, 원격통신산업 및 각종 기술에 대해 자금 제공으로 미국 장기호황과 2000년대 정보기술에 대한 거품의 시발점으로 본다.
• 정크 본드는 시장은 그 이후으로는 약화되었다고 하지만 계속 유지되어 있다.   
• 회계상 고수익 채권에 투자할 경우 충당금이 높이 설정하는 것이 일반적임

 

 

장점

 

• 다른 고정 채권보다 높은 수익률과 이자율 제공
• 재무 상황이 개선될 경우 상당한 가격 인상 가능성
• 투자자들이 시장에서 위험을 감수하거나 회피할 의향이 있는지에 대한 위험 지표 역할
• 중소기업, 벤처기업 등 신용도가 낮은 기업의 원활한 자금조달

 

단점

 

• 고세율
• 신용 등급이 더 좋은 대부분의 채권보다 채무 불이행 위험이 더 높다.
• 재무 성과를 둘러싼 불확실성으로 인해 높은 변동성과 가격 변동이 심하다.

 

자세한 내용의 사이트

 

What Are Junk Bonds and How are Junk Bonds Rated?

 

The History of Junk Bonds and Leveraged Buyouts

 

[경제기사야 놀~자] 정크본드란 무엇이고 왜 인기가 많은거죠?