컨티뉴에이션 펀드

개요

 

• 영어: continuation fund
• 같은 말로는 지속가능 펀드, 연속적인 펀드
• 사모펀드 운용사가 특정 자산을 장기 보유하기 위해 신규 출자자를 모집해 새로운 펀드를 만들고 거기에 기존 자산을 옮겨담는 투자 기법
• 출현 원인: 출자자(LP)와 운용사(GP)모두 자금 유동성을 확보하려는 필요성이 증가하고, 세컨더리 시장의 거래 구조에 대한 이해가 높아진 게 이러한 성장을 이끄는 주된 요인

 

역사

 

• 비공식적으로는 1970년대 미국에서 등장한 것으로 알려져 있지만 실질적으로는 2008년 금융위기 때 처음 등장
• 대한민국에서는 2022년 7월 한앤컴퍼니가 새로운 출자자를 모집해 신규 펀드를 만들고, 기존 펀드에 들어 있던 쌍용 C&E를 새 펀드에 매각하면서 처음 등장

 

장점

 

• 투자 기업의 회수가 어려울 때 유동성을 확보하고 인수한 투자자산을 지속 관리할 수 있으며 포트폴리오 가치를 극대화하기 위한 동기로 작용
• 투자금 회수를 통해 즉각적인 현금이 유입되거나 포트폴리오를 재구성할 수 있
• 안정성이 보장된 우량 자산에 대한 투자 기회가 제공하거나 기존 및 신규 LP 모두 컨티뉴에이션 펀드를 관리하기 위해 보수체계, 수익 메커니즘 등을 포함한 새로운 조건을 GP와 협상할 기회

 

문제점

 

• 탈세
• 부실화한 PEF를 구조조정하는 수단으로 전락 위험성
• 컨티뉴에이션 펀드에 속해 있는 자산에 대한 추가적 실사를 위해 수반되어야 하는 번거로움
• 이해충돌
• 가격 설정 문제

 

자세한 내용의 사이트

 

우량자산에 길게 투자 …'컨티뉴에이션 펀드' 인기

 

 

컨티뉴에이션 펀드 계속해서 투자를 이어나간다

 

금리 상승기의 컨티뉴에이션 펀드 활용 증가와 규제 논의 | 자본시장포커스 | 발간물 | 자본시장

 

해외서 각광 컨티뉴에이션 펀드(Continuation Fund)…한국 시장서도 활용될까