세컨더리 펀드

• 영어: Secondary Fund
• 같은 말로는 중간 회수 펀드
• 새로운 기업에 직접 투자하지 않고 이미 형성된 투자 포트폴리오를 매입하는 형태을 말한다.

 

역사

 

• 1984년 미국에서 600만 달러 규모로 사모 모집한 것이 최초로 목적은 유동성 확보와 부실자산 처분 위해서이었다.
• 아시아 금융위기 계기로 초대형 중간 회수 펀드를 공개 모집하여 100억 달러를 확보, 증권시장에 상장 
• 닷컴버블, 금융위기 등을 거치면서 투자자들의 포트폴리오 리밸런싱 수단으로 자리 잡음
• 아시아 최초는 도입은 2002년 신한벤처투자의 전신인 네오플러스가 730억 규모의 세컨더리 펀드를 결성 한것이 최초

 

특징

 

• 기존 펀드나 투자자가 보유한 구주(기존 주식), 사채, 또는 펀드 지분을 인수 한다는 것이 특징
• 펀드 만기까지 기다리지 않고 중간에 지분을 매입해 투자금을 조기 회수
• 순자산가치(NAV) 대비 할인된 가격으로 지분을 살 수 있어 손실 위험이 상대적으로 낮음.
• 신규 펀드 투자 초기에 손실이 발생하는 J커브 현상을 줄일 수 있다.
• 기존 투자자가 현금이 필요하거나 전략을 바꿀 때 지분을 매각할 수 있는 통로 제공

 

위험성

 

• 투자된 기업 지분을 인수하는 것이므로, 기업 성장성이 제한적
• 할인 매입 기회가 항상 있는 것은 아니며, 경기 상황에 따라 매입 조건이 불리
• 비상장 기업 지분은 여전히 매각이 쉽지 않아 유동성 확보가 제한

 

해당 펀드에서 사용되는 회계 계정들

 

자산	투자자산, 현금, 미수금
부채	출자자 지분, 미지급금
수익	투자수익, 평가이익
비용	운용보수, 성과보수, 운영비용