스왑: 금리스왑1

• 금융스왑(정해진 기일 또는 일정기간 동안에 각자가 보유한 서로 다른 현금흐름 교환)에 속함
• 1980년대 미국에서 처음 등장
• 금리를 교환하는 스왑이며 동일 통화에 대한 고정/변동 금리가 교환대상
  

 

특성

 

• 연(年) 단위로 1~10년
• 미국에서는 달러화 금리스왑은 30년까지 고시
• 당사자간의 계약 거래한 상대방은 거래가 주기적으로 명목원금에 기초한 동일 통화 표시 이자지급
• 타 상대방은 계약기간 매 기간 재책정되는 변동 금리이자 지급원금교환이 없지만 세금을 공제(=원천징수)한 이자만 지급
• 변동금리에 쓰이는 기준금리는 양도성 예금증서 금리, 은행의 대출우대금리, 리보(Libor)가 사용
• 금리는 시장에 형성된 이자율(금리) 또는 상대방끼리 합의된 이자율(금리)로 사용
  

 

금리스왑 목적

 

 

은행 : 시장조성자의 이익추구와 거래 중계자로서의 거래 수수료 수입

 

금융회사(보험, 증권, 카드사, 캐피털), 개인투자자

 

1.   투자자산에 대한 듀레이션 관리

2.  동일통화의 조달 수단 다양화

 

 

기업

 

• 부채구조 전환
• 변동금리부채의 금리상승 위험 최소화
• 동일통화에 대한 조달수단 다양화와 차입비용 절감
  

 

비거주자(교포 포함)

 

• 차액선물환거래(NDF: Non-Deliverable Forward) 시장에 통한 차익(差益) 거래 이익추구
• 세금 납입액 축소
  

 

금리스왑 단점

 

 

1.  기준금리로 쓰이는 양도성 예금증서 수익률, 리보금리 수익률, 은행의 대출우대금리는 한쪽 상대방(또는 거래 상대방 모두)이(가) 부당이익 추구 목적으로 일방적으로 조작이 가능

2.  금리스왑 거래로 인하여 사채이자와 관련하여 상대방 모두가 내야 할 세금 본래의 납입액보다 적은 납부로 국고에 손실 입힐 가능성 ☞ 거래 상대방 모두가 탈세 또는 납부 금액 축소

3.  금리 상승국면에서는 이자비용이 오른다. ☞ 기업이나 일부 개인투자자의 자금계획 수립에 방해

 

 

금리스왑 장점

 

 

1.  금리 하락국면에서 이자비용 절감 또는 부채 구조를 전환이 가능

2.  거래 상대방 모두가 이자 수령