주택저당증권: CMO

 

• 다 계층증권(Collateralized Mortgage obligations)의 줄인 말
• 1983년 미국 투자은행 살로몬 브라더스(Salomon Brothers)와 퍼스트 보스턴(First Boston)이 미국 모기지 유동성 공급자인 프레디 맥(Freddie Mac)을 위해 처음 만든 것이 최초
• 조기상환 위험(危險)을 차별적(差別的)으로 분산(分散)된 주택 담보대출(擔保貸出)의 파생상품 또는 복수의 만기를 가진 원리금이체채권(Multi-class Pay-through Bond)
• 저당(抵當) 대출 담보부(擔保附) 증권의 단점인 만기 전 불시(不時) 중도상환의 문제점을 개선하기 위하여 고안된 상품으로 담보가 된 모기지(mortgage)의 중도상환율을 몇 가지로 구분, 이를 토대로 복수의 만기로 발행(發行)하여 가장 만기가 빠른 동 증권 소지자부터 중도 상환된 원금을 지급하므로 확실한 이자지급과 만기상환(滿期償還)을 보장
• 투자자의 회계처리는 상품 자체가 만기가 있으므로 단기 또는 장기 만기 증권이나 단기금융상품 또는 장기금융상품으로 처리한다.
• CMO는 트렌치(Tranche: 프랑스어로 얇은 조각, 채권 등 분할 발행 분을 말한다.) 또는 클래스(Class, 고전적인)라고 불리는 다수 계층(階層)이 존재(存在)
• 계층에 따라 단축 위험이 큼 계층이나 연장 위험이 큰 계층, 둘 다 위험한 계층 거의 위험이 없는 계층으로 분류한다. 위험도 따라 세후 수익률이 커진다.
• 복수만기의 다 계층 증권으로 원리금(元利金) 지급은 매월, 분기 또는 반기 별로 이루어진다.
• 낮은 불확실성(不確實性)과 그 반대로 구분된 증권으로 분류(分類)되기 때문에 수요(需要)가 많은 편
• 종류는 순차지급형 CMO과 원금 증가형 CMO가 있다.

 

자세한 내용의 사이트

 

Collateralized mortgage obligation - Wikipedia