자산담보부기업어음

• 영어: Asset Backed Commercial Paper(ABCP)
• 같은 말로 자산유동화기업어음
• 매출채권, 리스채권, 회사채 등 자산을 담보로 발행하는 기업어음이라고 하지만 
• 회사채가 아닌 CP형태로 ABS를 발행한다. 유동화자산보다 만기가 짧은 ABS를 발행한 뒤 해당 ABS 만기시점부터 유동화자산의 만기 때까지 발행된 ABS(자산담보부증권)을 상환하는 조건으로 주기적으로 CP를 차환 발행한다.
• ABCP는 주로 만기가 돌아온 기존 ABS 채권을 상환하는데 쓰이며 단기 CP를 반복해 발행할 수 있다.
• 지급보증보다 확실한 어음 형태여서 채권 위험이 더 낮다. 기업입장에선 장단기 금리차 때문에 ABS 발행보다 자금조달비용을 줄일 수 있고, 불필요한 여유자금을 최소화 시켜 유리
• 영어:  Asset Backed Commercial Paper
• 유동화를 위하여 설립된 특수목적회사(SPC)가 매출채권, 리스채권, 회사채 등 자산을 근거로 발행하는 기업어음(CP)이다.
• 단기인 3개월이내이기 대문에 금리가 낮다.
• 투자자 입장에선 소비자금융채권 등 비교적 안정적인 자산을 근거로 발행되는데다 3개월짜리 단기상품이기 때문에 안정성과 유동성을 동시에 확보할 수 있다.
• 만기 1년이상으로 발행되거나 특정금전신탁에 편입 가능성이 있는 ABCP는 공모로 간주하여 증권신고서 제출의무가 부여 → 짧은(통상 3개월) ABCP를 발행한 뒤 기 발행된 ABCP를 상환하는 조건으로 주기적으로 ABCP를 차환발행
• 1980년대 중반 미국에 처음 등장하였다. 처음에는 주로 주요 상업 은행 이 기업 고객에게 매출채권 금융 을 제공하는 수단으로 이용

<자산유동화증권과 유사 유동화증권 비교>

구 분	자산유동화증권	유사 유동화증권(ABCP 등)
근거법	자산유동화법	상법, 어음법, 전자증권법 등
SPC 설립형태	유한회사	주식회사, 무한회사, 유한회사
발행형태	회사채, 수익증권, 지분증권 (회사채, 지분증권은 상장시키는 경우가 있다.)
발행조건	다양한 조건으로 발행 가능(선, 중, 후순위 등)	기업어음의 특성상 조건부 발행 불가
조달기간	장기자금 조달가능	단기자금 조달만 가능
발행 소요기간	공모기준 30일 사모기준 최소 20일	공모기준 10일 사모기준 5일
공시의무	유동화계획･양도 등록  증권신고서 제출 중요사항 발생사실 수시공시
발행비용	각종비용으로 많다.	적다.
혜택	자산유동화법상 특례 적용   채권양도‧저당권취득 특례, 파산절연	그런거 없다.
신용평가	국내외 2개 이상 기관에서 평가
모집방식	공모 및 사모 모두 가능(단, ABCP는 사모로 발행하는 경우가 많다.)
포괄유동화	모두 가능(단, 자산유동화 증권은 원칙적으로 불가능)

 

대표적인 ABCP 투자 금융기관

 

• 영국 홍콩 상하이(HSBC)
• 네덜란드 ABN 암로(ABN AMRO)
• 한국의 키움증권, 삼성증권
• 일본 노무라 증권
• 미국 JP모건
• 프랑스 소시에테 제네랄(Société Générale)

 

발행 구조

 

 

출전

 

금융감독원 통합홈페이지