소소한 것들의 창고

고유재산과 유동화 자산 구분관리 유동화 증권 발행할 때 유동화 자산은 자산보유자로부터 유동화 전문회사로부터 완전 매각되어야 함 유동화 자산의 양도(讓渡), 신탁(信託), 반환(返還), 질권(質權), 저당권(抵當權) 설정이 있는 경우에는 금융감독원(金融監督院)에 등록(登錄) 외국에서..

특수목적기구계좌 현금재투자 위험관리 특수목적기구계좌에 적립된 현금은 유동화 증권의 원리금을 상환할 수 있는 충분한 수준의 현금을 유지 세금 납부후의 잉여(剩餘)현금은 재투자되어 투자원리금이 유동화 증권 원리금 상환재원으로 활용되거나 일정기간 유예를 두어서 단기 공사..

특수목적기구 계좌 개설 금융기관의 부도위험관리 자산유동화 증권의 신용등급에 상응(相應)하는 정도의 신용도를 가진 금융기관의 특수목적기구의 계좌개설이 필요 평가할 때 특수목적기구 계좌개설 금융기관이 유동화 증권의 목표 신용등급을 부여하는데 필요 적정수준이상의 신용..

회수자금 계좌이체에 따른 위험 관리 유동화 자산 원리금(元利金)이 채무자로부터 유동화 전문회사 계좌(計座)로 직접 입금하도록 요청(要請)하거나 자산관리자 계좌입금 후 유동화 전문회사로 이체(移替)될 경우 자산관리자의 신용도(信用度)에 따라 원리금 회수 계좌 및 이체 주기를 ..

자산관리자 부도 위험관리 자산보유자의 신용등급이 유동화 증권의 신용등급보다 낮을 경우 자산관리자가 부도 또는 청산절차 진행 등으로 자산관리업무가 수행(修行)이 불가한 경우에 대비하여 자산관리업무를 대행하는 대체관리자 지정(指定)

유동성 위험관리 유동성 위험 방지를 위해 엄격한 현금흐름 분석을 통해 자금부족이 발생하지 않도록 조합(Pooling)및 발행 증권 구조가 설정되어야 함 유동화 기간 중에 월별(月別)로 현금흐름 분석을 통해 유동화 증권의 원리금이 지급되는 매 월말 원리금 지급금액 대하여 신용보강을 ..

유동화 가치저하 관리 유동화(流動化) 가치저하 위험평가를 위해 과거 자료(資料) 분석이나 원 채무자(債務者)에 대한 정밀분석을 바탕으로 추정 대손율을 기준으로 목표 등급별로 요구되는 충분한 신용보강이 이루어져 있는지 평가 추정대손율 대비 신용등급별 신용보강별로 충족여부..

l 자산은 몇 가지 원인으로 인하여 투자의 위험이 존재 1. 유동화 증권 가치 저하 2. 자산관리자 부도 3. 유동성 위험(危險) 4. 회수자금 계좌이체에 따른 위험 5. 특수목적기구 계좌에 계설한 금융기관 부도위험 6. 특수목적기구 계좌의 현금 재투자 위험 7. 고유자산과 유동화자산의 구분관..

일정 주 업무 세부사항 담당 기관 발행업무 발행목적, 대상자산, 유동화 가능성 검토 자산보유자 Stacture 검토 유동화자산 선택, Pool규모, 발행일정 관련기관, 신용평가자료 준비 자산보유자, 주간사 참여기관 선정 법무법인, 회계법인, 신용평가기관 자산보유자 착수 보고회(Kick Off) 만남 ..

유동화 계약서 작성: 양도계약서, 자산관리게약서, 업무위탁계약서, 신용공여(信用供與) 계약서 작성 신용평가: 발행될 유동화 증권의 상환(相換) 확실성을 추정한 신용평가 특수목적기구 설립: 특수목적기구 정관 작성, 성립, 보관기관 설정을 하는데 대다수 특수목적기구는 조세회피처나 저 세율국가에 설립하는 경우가 많다. 유동화 계획등록: 자산양도계약서 체결 및 자산양도등록(전자공시) 유동화사채 발행: 이사회 개최, 사채인수, 유가증권 발행, 채권 발행

거래 개시(開市)부터 종료(終了)까지는 1~2개월 아니면 몇 년까지 가는 긴 시간 소요(逍遙) 자산보유자가 유동화(流動化) 거래 경험(經驗) 유무 이나 여러 가지 요인으로 소속국가의 법률(法律)에 따른 신용평가사의 기준에 부합하는지 따라 달라짐 일반적으로 자산보유자는 회계연도(會計..

해당자산의 존재여부, 향후 현금흐름 추정에 근거, 양도가치가 결정, 평가되는 것을 의미 실제 현금흐름과 신용도 분석이 근거하여 다시 검토하는 경우가 있음

1. 기초자료: A. 과거의 실행 및 연체, 중도상환 여부 B. 자산의 생성과정 등의 정보 →현금흐름 추정법, 현금흐름 영향요인 등의 근거자료가 됨 2. 유동화증권의 엄밀한 분석 후에 현금흐름 유입/시기, 자산 신용도를 추정 3. 유동화자산이 임시 선정 후 발행자는 자산특성분석을 통해 자산..

유동화증권의 대상자산 : MBS(주택저당채권), 자동차할부금융, 금융권의 대출채권, 부동산담보부 대출, 리스채권, 부실채권등의 유동화 등이 가능하다. 우리나라의 자산유동화법에 따르면 유동화증권 구성자산의 특별한 규제가 없다. 분류조건은 자산의 외형적인 특성 뿐만 아니라, 자산..

신용평가기관 유동화증권을 공/사모로 매각하기전에 투자자들이 안심하고 투자할 수 있는 정보를 제공해야 함 신용보강을 해줌, 예측가능성 따라서 달라진다. 신용보강 및 신용조사로 수수료를 챙길 수 있지만 잘못된 신용 평가할 경우 파산하는 경우가 있다.

수탁관리기관의 요건 1. 일정한 법률자격, 최소한의 자본규모 조건 요구 2. 다양한 자산에 대한 분석능력이 있는 전문가와 체제 요구 3. 수탁관리자기관은 정치, 문화, 사회적으로 물의가 없어야 한다.

수탁관리기관1 1. 정의 : 초기에는 지급대행기관에서 사무처리기관, 세무처리대행, 대체관리자 역할하는 기관 2. 역할 가. 발행이전 수탁관리기관으로 하기전 역할 조사 1. 자산관리업무 전반적 감시(Monitring, 모니터링) 2. 자산관리자 운용자사에 따라 사전에 약정된 방식으로 재투자 업무(..

1. 자산보유자(Originator) 유동화 대상자산을 보유한 기관 실질적 자산 유동화 수혜자 자산보유지 영업실적, 자산의 분석과정에서 자산보유자의 자격 제한함으로써 자산유동회증권 발행대상을 제한 2. 자산관리자(Servicer) 기초자산과 그로부터 발생하는 현금흐름의 관리와 보수에 책임을 ..

장점 가. 발행자 경우 조달비용 축소 위험축소 새로운 조달 수단 재무구조 개선 → 자산 부외화 효과 위험관리 강화 나. 투자자 경우 투자대상 확대 수익성 일부 유동화 증권은 비과세나 낮은 세금부과 단점 거래구조 복잡성 법적위험 부담 세금문제 자산유동화의 비효율성과 분배 불평등 신용보강을 위한 추가비용 발행자와 신탁사가 부정부패, 정경유착이 벌어지면 투자자가 큰 피해를 본다.

영어: ABS: Asset Backed Securites 기업이나 금융기관이 보유하고 있는 자신을 표준화하고 특정조건 별로 집합하여 이를 바탕으로 증권으로 발행, 기초자산 현금흐름을 이용하여 증권을 상환하는 의미 미합중국 증권거래위원회: 매출채권, 고정적으로이나 회전방식으로 일정기간 내 현금흐름임 전환되는 금융자산, 증권 내 현금흐름으로 전환되는 금융자산, 증권소지자에게 대한 상환, 적시 배당하는 보장하는 권리 또는 기타자산 별도 집합에서 나도는 증권 유동화 대상 자산 관점의 의미 1. 유동화 자산이 선별기준 2. 증권 원리금 상환에 있어서 자산보유자의 신용보다도 유동화 자산의 현금흐름에 의존 할 것 3. 자산보유자로부터 특수목적기구에 이전과 자산 보유자의 신용불안에 벗어나게 하는 것 4. 유동화 자산 ..

영어: Constant Maturity CDS 같은 말로는 금리파생상품 CDS 주기적으로(보통 3~6개월)마다 일정한 가치를 일정한 만기를 기준, 재책정하는 상품에 5년 만기 경우에는3개월마다 신용부도스와프의 시장가격으로 재책정

영어: Equity Default Swap(EDS) 주주식가격이 일정가격에 하락하거나 상승하는 경우 신용사건으로 판단하는 스와프

기존의 발행된 CDO을 기초자산으로 하여 채권으로 판매하는 상품 같은 말로 CDO2이라고 함

영어: Credit Index 다국적 기업으로 이루어진 신용부도스와프 구성자산 상품 유동성 및 위험 회피 수단 제공 대표지수: Traxx(북미 지역기업대상), CDX(유럽 지역 기업 대상)

영어: Synthetic Collateralized Debt Obligation(SCDO) 현금흐름 자산담보부증권과 달리 계약에 의하여 신용위험을 인위적으로 창출하는 파생상품 구조 대표적 용어 최우선 선순위채권(Super Senior) AAA 등급을 받은 부분만 발행하고 그 뒤 나머지는 발행하지 아니함 투자자와 신용부도스와프거래가 일반적 AAA급 선 순위채권보다 신용도가 높으므로 일반적으로 금리가 낮음 l 참여기관 주선기관(Arranger) 거래구조설계와 신용위험창출, 발행 자산담보증권을 판매 등 발행과정을 전반을 관리 시장에서 신용위험을 구하는 경우 스왑거래가 상대방 역할 자산보유증권은행 대차대조표 자산 신용위험을 경감시키는 구도에서 자산보유은행이 신용위험전가를 대가로 특수목적회사에 가산금리를 지불하여..

영어: Collateralized Debt Obligation(CDO) 자산바구니 기초로 다양한 형태로 위험과 수익구조로 창출하는 상품 특수목적회사를 설립하여 운영 금융기관의 대차대조표의 자산의 신용위험관리 목적이나 새로운 투자 상품의 창출 수단으로 활용으로 될 수 있으며 구성자산분산(Diversification)과 위험순위에 따른 다양한 손실부담순위가 있다. 100개 내외로 하며 부도상관관계가 낮은 상당한 많은 자산으로 구성한다. 2002년 미국에서 처음 등장한 것으로 알려져 있다, 신용위험 보유 방법에 따른 형태 분류 현금흐름 자산담보부증권(Cash Flow Collateralized Debt Obligation, CFCDO) : 채권 등 기초자산의 소유권이 CDO를 발행하는 유동화전문회사로 이전이 ..

영어: Credit Spread Options(CSO) Credit spread (options) - Wikipedia From Wikipedia, the free encyclopedia In finance, a credit spread, or net credit spread is an options strategy that involves a purchase of one option and a sale of another option in the same class and expiration but different strike prices. It is designed en.wikipedia.org

영어: Total Return Swaps(TRS) 같은 말로는 영어 발음 토털 리턴 스왑, 총 수익률 스왑(total rate of return swap,TRORS) 또는 현금 결제 주식 스왑( ash-settled equity swap, ASEW) 20세기 중반에 미국의 어느 무명의 미래소설에서 언급된 이래로 비공식적으로 2002년에 미국에서 투자자에게 어느 자산을 실제 보유하지 않고서 동 자산을 보유하는 것과 동일한 효과를 갖게 할 목적으로 개발한 상품 총수익스와프 가격결정과 구조도 스와프 기간 때 만기 때 만기 이전에 준거자산 도산(부도)때: 신용스와프 계약과 동일하게 처리함 자세한 내용의 사이트 Total Return Swap (TRS): What It Is, How It Works, Exampl..

영어: First to Default(FTD) 2002년 미국에서 개발되어서 사용 다수의 기업을 하나로 구성하여 하나의 신용위험을 거래하는 상품으로 1개 이라도 부도 발생할 경우 손실금액을 보상 후 계약을 종결 함 신용부도스와프보다 수익-손실 폭이 크는 만큼 보장매도자가 요구하는 수수료(또는 가산금리)가 높은 편 공식 FTD = 각 기업의 신용위험 대가금액*가산금리 또는 수수료 예) 준거자산 액면가가 2, 준거자산 수는 5개일 경우 이 중 하나가 신용사건이 발생할 경우? → 신용사건이 발생하면 보장매도자의 최대손실은 최초의 신용사건이 발생된 준거자산의 액면금액의 2에 국한(고정)하며 나머지 준거자산에 대한 신용부도스와프 계약은 추가 부담이 없이 종료됨 가격결정 요소 1. 준거자산 수 2. 준거자산과 보장..